Finansskandale rammer SDRC

Aksjemarkedet reagerer kraftig

---

Structural Dynamics Research Corp. (SDRC) er rammet av en finansiell skandale som savner sidestykke innen DAK/DAP-markedet. Det viser seg at SDRCs Fjerne Østen-kontor har rapportert falske tall for nettoinntjening før skatt på vel 200 millioner.

---

SDRC er en av verdens ledende leverandører av programvare til verkstedindustrien, og har hatt mye medgang de siste år. Nylig fikk man en meget prestisjefylt ordre til Boeing, på programvare for håndtering av produktdata (PDM-produkter) til 150 mill. kroner, den største enkeltkontrakt noensinne for SDRC. Her i landet er selskapet på plass med egen distributør fra årsskiftet 93/94, etter å ha betjent Norge i en årrekke via Sverige.

De siste 2,5 års feilrapportering fra Østen-kontoret medfører at SDRC-konsernet kommer ut med tap i 1993, i stedet for en antatt nettoinntjening før skatt på 100 millioner kroner. SDRC har meddelt at selskapet vil endre omsetnings- og netto-tallene både for 1992, 1993 og første halvår 1994.

Feilrapporteringen ble oppdaget ved en revisjon på sensommeren. Over perioden 1992-1994 får SDRC en akkumulert minus før skatt på ca 200 millioner kroner. Flere toppledere ved hovedkvarteret i Cincinatti er allerede sparket.

Vantro

I de ingeniørdominerte brukermiljøene, som er SDRCs hovedkunder, vil man normalt ta denne type finansielle bølgeskvulp med fatning. Skaden for SDRC vil imidlertid kunne komme mer indirekte. Blant annet vil sterkt fall i aksjekursen kunne slå meget uheldig ut på kompetansesiden.

Dette har å gjøre med at amerikanske hitech-selskaper gjerne belønner de flinkeste folkene sine med relativt romslige aksjeportefølger. De økonomiske fordelene som ligger i dette er viktig når det gjelder å holde konkurrentene unna kjernetroppene. Men med lav aksjekurs kan selvsagt gresset fort bli grønnere hos en konkurrent. Aksjekursen er nå nede i rundt fem dollar, etter å ha vært oppe i et gjennomsnitt på rundt 30 dollar på årsbasis (1992).

Anmeldelser

-- "Det alt for optimistiske bilde som var tegnet av selskapet, og som kunstig blåste opp aksjekursen", som det heter i en av anmeldelsene.

Slike anmeldelser er ingen spøk i USA. Det kan ta år med rettstvister før man har fått lagt slike ting bak seg. Aksjonærene blir "desperate" når slikt skjer, i en grad som det er vanskelig å forestille seg her til lands. Grunnen er at de fleste amerikanere, i mangel av pensjonsordninger som vi kjenner dem, har sikret pensjonsalderen via aksjer og verdipapirer.

Dette er også grunnen til det store engasjement som legges for dagen fra aksjonærenes side på kvartalsmøtene mellom aksjonærene og bedriftsledelsen. Og derfor er det at toppledere, som av utenforstående kan bli oppfattet som dyktige ledere, kan bli fjernet usedvanlig raskt etter dårligere enn forventet utvikling i aksjekursen i ett eller to kvartaler.

En gruppe Singapore-investorer, som nylig kjøpte ti prosent av SDRC for ca 150 millioner kroner, er neppe særlig glade over å få investeringen sin krympet til mellom tjue og tretti millioner på kort tid.

Haiangrep?

Fortsatt husker man hvordan Bennett LeBow gikk løs på Computervision i 1989, et sjokkangrep selskapet fortsatt sliter med ettervirkningene av.

Kjeilen resignert

-- Men SDRCs situasjon er vesensforskjellig fra situasjonen hos Computervision i 1989. SDRC har blant annet rundt to milliarder kroner i banken, mener Kjeilen.

-- Det er trist at en utro tjener skal helle malurt i begeret for SDRC akkurat nå, når det går så bra, med kjempekontrakt til Boeing og med formidabel vekst i Norden, sukker han.

-- Ja, hvordan går det i Norden?

-- Veksten forrige år lå på 58 prosent. I inneværende år kommer den opp i 70 prosent, opplyser Kjeilen.

NEDTUR: Helge Kjeilen (t.v.) og Odd Erik Sveen overtatt representasjonen for SDRC i Norge i sitt nystartede selskap Summit Systems. Nå kan de håpe på at SDRCs generelt gode økonomi vil stå imot presset fra eventuelle aksjehaier, det vil si; "unfriendly take-overs", av den type Computervision ble utsatt for i 1989 (foto: M. Lein)